(مورد مطالعه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)
چکیده
مفهوم مهمی که در صورت جریان وجوه نقد وجود دارد، جریان نقد آزاد است که معیاری برای اندازهگیری عملکرد شرکتها میباشد. دو رویکرد به جریان نقد آزاد وجود دارد. جریان نقد آزاد شرکت (FCFF) و جریان نقد آزاد سهامدار (FCFE). در این تحقیق با استفاده از ترکیب FCFF و FCFE سعی داریم میزان تاثیر اطلاعات صورت جریان وجوه نقد شرکت را روی قیمت سهام بررسی کنیم. جامعه آماری مطالعه حاضر کل شرکتهای غیر مالی حاضر در بورس اوراق بهادار تهران میباشند که در طول سالهای ۱۳۸۳ تا ۱۳۸۷ در بورس اوراق بهادار حاضر بوده و سال مالی آنها به ۲۹ اسفند منتهی میشود. نتایج نشان میدهد در سطح کل شرکتها بین جریان نقد آزاد شرکت و قیمت سهام در سطح خطای ۵ درصد ارتباط معنیداری وجود ندارد و این نتیجهگیری در سطح معنیدارمختلف نیز صدق میکند. فقط در صنعت صنایع کاشی غیر فلزی ارتباط معنیدار با ضریب همبستگی ۳۸ درصد وجود دارد. همچنین بین جریان نقد آزاد سهامدار و قیمت
سهام با سطح خطای ۵ درصد در سطح کل شرکتها رابطه معنیداری با ضریب همبستگی ۴۲ درصد وجود دارد که نشاندهنده تأثیر مثبت و معنیدار جریان نقد آزاد سهامدار بر ارزش بازار سهام است. بهعبارت دیگر، افزایش جریان نقد آزاد سهامدار میتواند به افزایش قیمت سهام منجر شود. با این حال، این رابطه در صنایع مختلف متفاوت است و در برخی صنایع مانند خودروسازی و ساخت قطعات، فلزات اساسی و فرآوردههای نفتی این ارتباط معنیدار نبوده است. بهطور کلی، نتایج تحقیق حاکی از آن است که اگرچه جریان نقد آزاد شرکت (FCFF) تأثیر معنیداری بر قیمت سهام ندارد، اما جریان نقد آزاد سهامدار (FCFE) میتواند بهعنوان معیار مناسبتری برای پیشبینی تغییرات قیمت سهام مورد استفاده قرار گیرد. بنابراین، سرمایهگذاران و تحلیلگران مالی باید در ارزیابی شرکتها به جریان نقد آزاد سهامدار توجه ویژهای داشته باشند، زیرا این شاخص اطلاعات مفیدتری درباره ارزش شرکت و بازده مورد انتظار سهامداران فراهم میکند
برای دانلود کامل مقاله کلیک کنید
