چکیده
در این مقاله به بررسی فرضیه چرخه زندگی شرکت در تبیین بازده توسط مدل پنج عاملی فاما و فرنچ پرداخته شده است. دوره زمانی این تحقیق از سال ۱۳۸۲ تا ۱۳۹۲ بوده و در بورس اوراق بهادار تهران انجام گرفته است. با توجه به اطلاعات صورتهای مالی (معیارهای رشد فروش و تغییر هزینههای سرمایهای) و سال تأسیس، شرکتها به سه دسته شرکتهای در حال رشد، بالغ و در حال افول تقسیمبندی و مدل مذکور در سطوح مختلف اجرا گردید. آزمون کرامِر نشان داد که در سطح کلیه شرکتها و همچنین در سطوح مختلف چرخه زندگی تفاوت معنیداری در تبیین بازده وجود دارد. توان توضیحدهندگی متغیرهای مستقل در این مدل در سطوح مختلف متفاوت بود. همچنین میتوان تأیید کرد که چرخه زندگی شرکت از عوامل اثرگذار بر توضیحدهندگی بازده توسط صرف ریسک بازار، اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، سودآوری و سرمایهگذاری میباشد و میتواند بر توان توضیحدهندگی بازده توسط مدل پنج عاملی فاما و فرنچ تأثیرگذار باشد.
برای دانلود کامل مقاله کلیک کنید
